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  • 三季度CPI增速或見底回升 下半年仍可能降息

  分析人士認為,6月CPI漲幅放緩主要是受食品價格下降影響。隨著豬肉價格反彈,預計CPI漲幅在三季度將見底回升。未來一段時期,CPI漲幅繼續探底將進一步為央行降息打開空間。

  食品價格持續下降
  國務院國資委研究中心研究員胡遲認為,6月CPI增速繼續下行主要是因為CPI權重占比最大的食品價格持續下跌。商務部監測數據顯示,6月由于各地露天蔬菜大量上市,帶動18種蔬菜批發價格連續七周回落,比5月初下降26.9%。豬肉價格在國家收儲的影響下,6月后半月連續兩周小幅回升,但同比仍下降18%。
  商務部研究院消費研究部副主任趙萍表示,6月CPI漲幅放緩,從宏觀面分析看,主要是大件消費品、石油及其制品等這些占CPI權重較大的消費品需求不旺、價格上漲動力不足所致;從微觀面看,CPI漲幅放緩受到豬肉及糧食價格下降影響。由于夏季是豬肉消費的淡季,加上回欄率不足等因素,豬肉價格近期上漲幅度較小,價格增長動力不足。豬肉價格下降助推6月CPI漲幅放緩。
  平安證券報告認為,CPI環比下滑的主要原因是蔬菜價格的季節性下降及成品油價格的下調。食品價格下降主要是蔬菜價格大幅下降所致,蔬菜價格環比下降15.2%,拉動CPI下降約0.48個百分點。非食品價格中,除了交通通訊環比大幅回落0.5%之外,其他各項價格與上月基本持平。值得指出的是,豬肉價格6月底已出現止跌回升的現象,豬肉價格未來的走勢值得關注。
  政策空間進一步打開
  分析人士表示,未來豬肉價格如出現反彈或將導致CPI在三季度見底回升。在CPI繼續探底的過程中,政策空間進一步打開,下半年或還有1-2次降息的可能。
  豬肉價格網分析認為,隨著高溫天氣的持續,豬肉消費進入淡季,供大于求現狀使得豬價短時間內難以回升。不少養殖戶空欄較多,觀望情緒濃厚。不過目前生豬養殖飼料價格繼續保持高位,人工費用逐年增長,使整個飼養成本不斷提升,導致養殖戶的利潤進一步收窄。預計三季度生豬出欄可能減少,豬肉及生豬價格有望小幅回升。
  愛建證券宏觀經濟研究員吳正武認為,下半年豬肉價格或進入上漲區間。豬肉價格的回升將對蛋類和水產品價格形成比較強的向上拉動作用。預計食品價格在三季度見底,并帶動CPI漲幅回升。
  交通銀行 研究部高級宏觀分析師唐建偉認為,CPI同比增速回落,通脹壓力明顯緩解,預計三季度CPI同比漲幅在2%左右低位徘徊,全年CPI應可以控制在3%以下。
  西部證券 報告認為,6月CPI數據顯示出物價上漲的壓力進一步消除,為貨幣政策拓寬了預調微調的空間。央行在不到一個月的時間里,已經連續兩次下調存貸款利率,預計7月將采取降低存款準備金率措施,為市場注入更多流動性,以緩解中小企業融資需求壓力;下半年CPI增速仍將處于繼續探底過程中,利率可能下調1-2次。

(責任編輯:kfc)
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